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2023年02月13日周一， 截至2023年2月10日的一周，全球油籽價格大多上漲，其中芝加哥大豆期貨創下去年9月份以來的最高價格，反映出市場擔心阿根廷天氣不利可能導致大豆產量進一步降低。不過巴西大豆豐產在望，出口步伐明顯加快；全球經濟衰退擔憂揮之不去，繼續制約油籽上漲空間。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年3月大豆期約報收15.4250美元/蒲，比一周前上漲0.7%。美灣2月船期的1號黃大豆現貨平均報價為每蒲16.52美元，比一周前上漲0.64%。CBOT的3月豆粕報每短噸499.40美元，比一周前上漲0.6%；3月豆油期貨報收每磅60.54美分，比一周前上漲2.5%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收550.50歐元/噸，比一周前上漲1%；洲際交易所5月油菜籽報收824.60加元/噸，比一周前下跌0.5%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸627美元（含33%出口稅），比一周前上漲0.5%。本周國際原油期貨三周來首次收漲，全球基準的4月布倫特原油期貨報86.39美元/桶，比一周前上漲8.1%。周五，ICE美元指數報103.535點，比一周前上漲約0.6%。
2月份供需報告總體平淡無奇
從以往歷史來看，2月份供需報告經常平淡無奇，今年也不例外。美國農業部2月8日發布的供需報告里基本符合預期。就美國供需數據而言，由于去年底美國的嚴寒天氣導致壓榨作業放慢，本月將美國大豆壓榨預估下調0.15億蒲至22.30億蒲，仍然同比提高1.1%。由于產量和出口等數據維持不變，期末庫存上調0.15億蒲，達到2.25億蒲，但仍然是七年最低水平。美國大豆出口預期維持在19.90億蒲，同比減少7.8%。
就全球數據而言，阿根廷大豆產量調低300萬噸至4100萬噸，比上年減少290萬噸或6.6%；阿根廷豆壓榨調低70萬噸至3730萬噸，同比降低3.9%；阿根廷大豆出口調低150萬噸至420萬噸，但仍高于上年的286萬噸。
美國農業部維持2022/23年度巴西大豆產量預估不變，仍為創紀錄的1.53億噸，比上年提高2350萬噸或18.1%。巴西大豆出口預估調高100萬噸，達到9200萬噸，同比提高1288萬噸或16.3%。由于阿根廷的需求旺盛，巴拉圭大豆出口預估從上月的580萬噸上調到630萬噸，也遠高于上年的227萬噸。中國大豆進口預估不變，仍為9600萬噸，但是中國大豆壓榨量調低了100萬噸，至9400萬噸。
阿根廷豆粕出口放慢
羅薩里奧谷物交易所稱，2023年1月份阿根廷豆粕出口量為106萬噸，遠低于五年同期均值187萬噸，創下2002年以來同期最低點。阿根廷從2023年1月起停止實施大豆優惠美元政策，農戶銷售大豆步伐放慢，影響到阿根廷大豆壓榨。消息人士稱目前阿根廷加工商沒有大豆可供壓榨，因為1月份農戶銷售緩慢（只售出約30萬噸大豆）。意味著阿根廷豆粕出口商將很難履行合同。本月美國農業部將阿根廷豆粕出口預測下調30萬噸，同比下降1.5%；阿根廷大豆壓榨調低70萬噸，至3730萬噸。阿根廷壓榨廠有可能通過增加進口巴西和巴拉圭大豆來彌補國內供應不足。美國農業部本月將阿根廷大豆進口調高到625萬噸，創下歷史次高水平，遠高于上年的384萬噸。
阿根廷天氣炎熱，產量進一步下調
阿根廷農業主產區持續嚴重干旱，促使該國交易所繼續調低大豆產量預估。布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷大豆產量下調300萬噸至3800萬噸，遠低于9月份最初預測的4800萬噸。該交易所表示，大豆作物繼續受到高溫和降雨分布不均的影響，不排除在進一步降低產量預估的可能。羅薩里奧谷物交易所本周將2022/23年度阿根廷大豆產量預估下調至3450萬噸，低于1月份預估的3700萬噸。周五氣象機構稱，未來10天阿根廷天氣可能更為炎熱干燥，產量進一步下降的可能性很高。
南美大豆依然豐產
盡管阿根廷大豆產量下調，但是南美總產量預計仍將達到創紀錄的2億多噸，主要因為巴西大豆產量前景樂觀。巴西國家商品供應公司（CONAB）周三預測2022/23年度巴西大豆產量達到創紀錄的1.529億噸，較1月份預期值調高20萬噸，比上年產量提高21.8%。CONAB預計巴西大豆出口量達到創紀錄的9390萬噸，高于上年的7890萬噸。
周五Safras Mercado的數據顯示，巴西頭號大豆產區馬托格羅索州的收割進度達到44%，達到五年平均水平。隨著巴西大豆收獲展開，大豆出口步伐明顯加快。巴西谷物出口商協會（ANEC）估計2月份巴西大豆出口量高達970萬噸，遠高于1月份的94萬噸，也高于去年同期的911萬噸。隨著未來幾個月巴西大豆進入高峰期，美國大豆出口步伐很可能季節性放慢。中美關系緊張也將會給美國對華出口前景蒙上陰影。
就短期走勢而言，市場將繼續關注阿根廷未來幾周的天氣，以判斷阿根廷大豆減產幅度是否進一步擴大。但是無論阿根廷如何減產，在巴西大豆豐產在望的背景下，南美天氣市引發的上漲走勢很可能成為北半球農戶鎖定新豆種植利潤的機會。
